2018 投资学(湖南工学院) 最新满分章节测试答案

本答案对应课程为:点我自动跳转查看
本课程起止时间为:2018-03-27到2018-05-31
本篇答案更新状态:已完结

模块二 行业投资分析 模块二 行业投资分析-测验

1、 问题:请辨别以下哪两种产品不属于同一个行业的是（ ）
选项：
A:可乐和橙汁
B:高档时装和普通时装
C:普通数码相机和手机
D:网络电视盒子和有线电视服务
答案: 【高档时装和普通时装】

2、 问题:行业在创业阶段的特点为（ ）
选项：
A:发展速度很快
B:风险较大
C:技术不成熟
D:其他三项都对
答案: 【其他三项都对】

3、 问题:行业进入成熟阶段的显著标志为（ ）
选项：
A:需求放缓、增速变稳定
B:产品多元化
C:投资人增加投资
D:有很多企业退出行业
答案: 【需求放缓、增速变稳定】

4、 问题:以下哪个因素不会影响行业的兴衰？
选项：
A:管理水平
B:政府政策
C:技术进步
D:社会习惯的改变
答案: 【管理水平】

5、 问题:技术进步对行业发展的影响可能体现在（ ）
选项：
A:技术进步可以创造新产品
B:技术进步可以淘汰旧行业
C:技术进步可以降低生产成本
D:其他三项都对
答案: 【其他三项都对】

6、 问题:以下哪种行业属于周期型行业？
选项：
A:医药制造业
B:食品行业
C:汽车制造业
D:计算机互联网行业
答案: 【汽车制造业】

7、 问题:防御型行业的特性为（ ）
选项：
A:受经济周期波动不大
B:产品需求相对稳定
C:受消费者收入影响比较小
D:其他三项都对
答案: 【其他三项都对】

8、 问题:某行业内的某公司对经济周期很敏感，这可能是由于（ ）
选项：
A:其销售额对经济周期敏感
B:其经营杠杆比较高
C:其他三项都有可能
D:其财务杠杆比较高
答案: 【其他三项都有可能】

9、 问题:垄断竞争型市场的特点为（ ）
选项：
A:有多个厂商
B:产品是异质的
C:厂商有一定的定价能力
D:其他三项都对
答案: 【其他三项都对】

10、 问题:汽车制造行业属于（ ）
选项：
A:完全竞争行业
B:垄断竞争行业
C:寡头垄断行业
D:完全垄断行业
答案: 【寡头垄断行业】

【作业】模块一 投资的内涵及其与宏观经济的关系 模块一 投资的内涵及其与宏观经济的关系-作业

1、 问题:直接投资和间接投资的本质区别是什么？请分别举例说明。
评分规则: 【 直接投资和简介投资的本质区别在于资金的所有者和资金的使用者是否为同一个主体。
直接投资意味着资金所有者和资金使用者的统一，会产出实物资产。比如居民建造房屋、企业建造厂房或政府建设基础设施。
间接投资意味着资金所有者和资金使用者的分离，不会直接产出实物资产。比如居民、企业和政府投资于金融资产。
】

2、 问题:年度投资规模和在建投资规模的区别和联系是什么？
评分规则: 【 首先，从期限长短来看，年度投资规模是一个短期概念，在宏观经济核算中将产出分为消费和投资，其中投资指的就是年度投资规模，凯恩斯的有效需求理论中的投资也是这一概念，因此，年度投资规模是从投资需求的角度来衡量投资的。
在建投资规模则是一个长期的概念，这里的长期不仅是指整个项目健身周期超过一年，更是指在建项目完成之后能够形成的供给能力，从索洛模型的分析中我们知道长期中经济的产出与投资形成的资本存量是密切相关的，因此在建投资规模是一个长期概念，这里的投资是从厂商的生产角度来分析的，也就是从供给角度来衡量的。
其次，年度投资规模是一个流量的概念，因此这一规模更容易进行调控，同时对利率以及资本的边际收益也更加敏感，例如企业的存货投资对企业的经营状况以及对经济的预期就相当敏感。
而在建投资规模则是一个存量概念，当年未完成的投资项目会结转至下一年，而且投资项目一旦开工，如果中途停止退出会对企业和社会福利造成较大的损失，因此对在建投资规模的调控更加困难。
年度投资规模和在建投资规模的联系：在建规模是年度投资规模的基础：从二者的定义我们很容易得到，在建投资规模就等于项目建设期间年度投资规模之和，因此一段时期内在建规模的扩大必定接下来年度中的平均年度投资规模的扩张，同时如果新开工的项目过多就会导致年度投资规模膨胀，导致经济过热，反之亦然。
度投资规模又会影响在建投资规模：在建投资规模是全社会中所有未完成投资建设项目的总和，因此当利率上涨等因素导致年度投资规模萎缩时，在建项目完成时间就会延长，但在建投资不会消失而会结转至下一年，如此一来整个社会的在建投资规模就会不断累积，不仅消耗了大量的资源和劳动力，更难以形成有效的生产能力，从而对经济的长期增长造成损害。此外，年度投资规模的扩大可能不是因为在建项目的建设进度加快，而是有更多的新投资项目的开工，因此，年度投资规模也在一定程度上反映了在建投资规模的大小。总而言之，年度投资规模和在建投资规模相互影响，需要通过市场机制和政府的宏观经济政策进行调控。
】

3、 问题:什么是资本产出比？什么是投资产出比？它们的内涵和优缺点是什么？
评分规则: 【 资本产出比（K/Y）其倒数的经济意义是资本的平均产出，用来衡量存量资本的经济产出效率，当资本产出比例上升时，就认为整个经济中资本的长期产出效率是在下降的。
投资产出比（I/Y）也称为增量资本产出比，其倒数的意义跟投资乘数有相似之处，用来衡量增量资本的经济产出效率，是一个短期概念。投资产出比的上升就意味着投资需求对经济的拉动作用在减弱，因此投资效率也在降低。
这两个指标的优点在于逻辑简单，易于实际中统计操作。
但其缺点也很明显，对上述指标最大的质疑在于无论是资本产出比还是投资产出比仅仅反映了投资规模的变动趋势并没有反映宏观投资的整体效率。
这种方法也缺乏相应的微观经济基础，因此现在的研究中大都将这两个指标看成是中性指标，而非衡量投资效率的有效标准。
】

【作业】模块二 行业投资分析 模块二 行业投资分析-作业

1、 问题:请列举哪些因素会影响行业的兴衰并解释这些因素是怎样影响的？
评分规则: 【 影响行业兴衰的因素主要有：政府政策、技术进步、社会习惯的改变和相关行业的变动。
首先，政府作为一个管理者和调控者的角色，对于行业的发展会产生巨大的影响，而政府的这种管理和调控主要通过制定行业政策的方式得以实现。对于一些在我国刚刚起步，但又相对重要的行业，政府会采取促进、扶植的态度，并通过政府补贴、优惠税率、限制国外竞争的关税、出于保护目的的行业附加法规等政策来实现。比如，中国的汽车工业。对于一些与大众的利益紧密相连、关系到国计民生的行业，则会受到政府的管制。而对于一些垄断行业，垄断可以获得高利润，但是要注意政府的反垄断和强行开放市场对其未来的盈利能力的影响，这些政策对股票价格的影响是显著的。如中国的电力和航空行业。
其次，技术进步也对行业发展产生着重要的影响，是产品更新换代从而满足社会潜在需求的关键因素。一方面，技术进步促进了行业的新老更替。比如，生物制药业的形成源于生物科技的发展，而电灯的出现使得原来的煤气灯逐渐被取代、激光排版技术的问世则宣告着传统铅字排版的消亡。另一方面，技术进步可以改良现有行业或促进新产品的诞生等。比如，将新兴的生物科技领域的技术成果应用于农业，粮食产量得以大幅提高，再比如在汽车制造行业里运用新能源技术，生产出来的新能源汽车在能源消耗与污染排放方面都大大降低。
第三，社会习惯对一个行业的发展甚至是存亡都有着重大的影响，它与不但行业内企业的经营活动、生产成本、利润收益等方面密切相关，更对消费、储蓄、投资、贸易等诸多方面产生影响。随着社会习惯的改变，一些行业由于不再适用社会需求而逐渐衰退，另一些新兴行业则伴随这种改变应运而生。比如，随着我国经济水平的发展，人们在物质需求得到满足后，精神需求开始不断提高，由此提高了娱乐、旅游、健身等方面的消费支出，有力地带动了相关行业的发展。再如，大众环保意识的觉醒推动了环保行业的迅速发展。
第四，经济全球化的发展也会影响行业的兴衰。比如，上个世纪80-90年代全球制造业的转移使得中国的制造业迅速进入了成熟阶段，而近年的制造业全球转移又造成了中国制造业逐渐走向衰退期。
】

2、 问题:请简要回答根据与经济周期之间的关系，行业可以大致分为哪几类？并分析这几类行业与经济周期的关系。
评分规则: 【 根据行业对经济周期敏感度的不同，我们可以将行业划分为增长型行业、周期型行业和防御型行业。
（1）增长型行业增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。这些行业收入增长的速率相对于经济周期的变动来说，并未出现同步影响，因为它们主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态。（7分）
（2）周期型行业周期型行业的运动状态直接与经济周期相关。当经济处于上升时期，这些行业会紧随其扩张；当经济衰退时，这些行业也相应衰落。产生这种现象的原因是，当经济上升时，对这些行业相关产品的购买相应增加。消费品业、耐用品制造业及其他需求的收入弹性较高的行业，就属于典型的周期性行业。（7分）
（3）防御型行业防御型行业运动形态的存在是因为其产业的产品需求相对稳定，并不受经济周期处于衰退阶段的影响。正是因为这个原因，对其投资便属于收入投资，而非资本利得投资。有时候，当经济衰退时，防御型行业或许会有实际增长。（7分）
】

3、 问题:哪些因素影响了行业对经济周期的敏感度？请简单分析为什么。
评分规则: 【 （1）销售额对经济周期的敏感性销售额对经济周期的敏感性主要取决于人们的收入是否是影响该行业最主要的因素，若该行业与收入密切相关，则销售额对经济周期的敏感性较高；反之较低。比如，由于生活必需品是人的刚性需求，无论收入高低，所以生活必需品行业的销售额对经济周期的敏感性最低。同理，影视业也不是主要由收入来决定产品需求的行业，因此其销售额对经济周期的敏感性也较低。相反，钢铁、汽车行业则对经济周期较为敏感。
（2）经营杠杆比率经营杠杆比率是行业对经济周期敏感度的第二个决定因素。它反映了企业固定成本与可变成本之间的比例。经营杠杆比率与行业对经济周期的敏感度往往成负相关。即当一个企业的可变成本相对较高时，则它对经济周期的敏感度反而较低。这是因为当经济衰退时，如果一个行业内的企业的成本大部分为可变成本，那么这些企业可以通过降低产量来削减成本，受到的影响较小；反之，固定成本较高，因其成本固定无法通过产量调节，所以受到的影响较大，即该行业对经济周期更加敏感。
财务杠杆是影响行业对经济周期敏感度的第三个决定因素，它反映企业使用债务的情况。若经济处在发展中，公司的投资回报率超过利息，则提高财务杠杆对公司有利。
】

4、 问题:请简单介绍美林投资时钟理论。
评分规则: 【 美林证券发现的投资时钟理论认为，根据经济增长速度快慢与通胀高低的组合，将宏观经济周期分成衰退、复苏、过热和滞胀四个阶段。在每一个阶段，都会有特定的资产和行业类别，其表现超过平均水平，反之，对角线位置上的资产和行业表现则低于平均水平。整个周期从左下角开始，沿顺时针循环，债券、股票、大宗商品和现金的表现依次超过平均水平。
在衰退阶段，经济增长停滞。超额的生产能力和下跌的大宗商品价格驱使通胀率更低。企业盈利微弱并且实际收益率下降。中央银行削减短期利率以刺激经济回复到可持续增长路径，进而导致收益率曲线急剧下行。债券是最佳选择。
在复苏阶段，舒缓的政策起了作用，GDP增长率加速，并处于潜能之上。然而，通胀率继续下降，因为空置的生产能力还未耗尽，周期性的生产能力扩充也变得强劲。企业盈利大幅上升、债券的收益率仍处于低位，但中央银行仍保持宽松政策。这个阶段是股权投资者的“黄金时期”。股票是最佳选择。
在过热阶段，企业生产能力增长减慢，开始面临产能约束，通胀抬头。中央银行加息以求将经济拉回到可持续的增长路径上来，此时的GDP增长率仍坚定地处于潜能之上。收益率曲线上行并变得平缓，债券的表现非常糟糕。股票的投资回报率取决于强劲的利润增长与估值评级不断下降的权衡比较。大宗商品是最佳选择。
在滞胀阶段，GDP的增长率降到潜能之下，但通胀却继续上升，通常这种情况部分原因归于石油危机。产量下滑，企业为了保持盈利而提高产品价格，导致工资-价格螺旋上涨。只有失业率的大幅上升才能打破僵局。只有等通胀过了顶峰，中央银行才能有所作为，这就限制了债券市场的回暖步伐。企业的盈利恶化，股票表现非常糟糕。现金是最佳选择。
】

模块四 融资与创新 模块四 融资与创新-测验

1、 问题:以下关于股票的说法不正确的是（）
选项：
A:股票作为一种投资工具有两大主要的特点：剩余追索权（residual claim）和有限责任
B:普通股的期限一般是永续的
C:优先股的优先性表现在分得公司利润时和破产清偿时的顺序优于债券
D:普通股的收益是上不封顶，下不保底的
答案: 【优先股的优先性表现在分得公司利润时和破产清偿时的顺序优于债券】

2、 问题:以下关于股票类型的说法不正确的是（ ）
选项：
A:H股也称国企股，指注册地在内地、上市地在香港的外资股